DeepSeek-V4 预览版终于发布了，在2026年4月24日的中午。

在那个时代，Deepseek就是以“价格屠夫”而闻名的，当时被视为创新，如今近乎标配的全局缓存，从下图可以看到发布时间还早于Deepseek V2.5。

当下，Deepseek V4 Pro的定价和性能，或许让人觉得还有些“路人”，但若价格腰斩甚至更多，那时Deepseek V4的竞争力或许才会凸显。

更重要的是，国产芯片的竞争力会进一步显现。

周五(4月25日)，中国A股全指半导体指数大涨1.65%。“国产替代”，是中国半导体股过去几年能够持续上涨的根本逻辑，而Deepseek从去年3.1开始，也为这一逻辑在不断添砖加瓦。

最著名的，当属Deepseek V3.1发布时，Deepseek微信小编在评论区的那句留言：

次日(8月22日)，中国A股全指半导体指数暴涨8.26%，而同日中证A股仅上涨1.65%，足可见市场对这一表态的亢奋。

我统计了一下，目前A股跟踪各类芯片股的ETF规模有1781.61亿元，而以芯片股为核心的科创50ETF规模也有1355.32亿元。Deepseek传闻中的3亿美元融资，不过20亿人民币而已。相比上面两类ETF合计3000亿元 的规模，不到1%。

作为科创50ETF的持有人，你问我是否愿意拿出不到1%的净值入股Deepseek，我是双手双脚赞成的。都不用在乎Deepseek本身的投资是否能赚钱，光光是让国产芯片逻辑继续走下去，就值了。

相信有我这样想法的持有人，应该不在少数。

是的，国产芯片要崛起，不仅需要芯片业的努力，也要大模型产业的配合。

正如古龙常言，真正最了解你的，往往是你的敌人。黄仁勋之所以点名Deepseek，也正是知道愿意在国产化道路上花最大苦功夫的，必然是Deepseek。

毕竟，对于大模型业务已经在上市公司框架下的玩家，有太多现实的牵绊，而Deepseek反而可以更纯粹。

在大模型这样类似学术研究的领域，纯粹是一种可怕的力量。

所以，黄仁勋的“horrible outcome”何时到来？

答案或许藏在他自己的话里。他没有说“if”，他说的是“the day that”。不是会不会发生，而是什么时候发生。

有意思的是，在同一段对话中，黄仁勋还说了一句很少被引用的话：“Because they're limited in compute, they also come up with extremely smart algorithms.”——正因为算力受限，他们反而发展出更聪明的算法。

这几乎就是Deepseek的注脚。

资源的匮乏没有成为枷锁，反而成了磨刀石。从R1时代的推理、V3.2时代的“价格屠夫”路线，乃至V4对国产芯片推理的适配，都在印证同一个逻辑：当纯粹的研究热情遇上真实的约束条件，解题路径往往比资源充裕时更具创造性。

下半年，昇腾950超节点批量上市。届时Deepseek V4 Pro的价格大幅下调，而全球的开发者会用脚投票。那或许就是“the day”的开始——不是惊天动地的一天，而是许多个寻常日子的累积，直到某天回头看，才发现局面已经不可逆转。

对英伟达的股东而言，这大概不算好消息。但对于科创50和半导体ETF的持有人来说，这正是拭目以待的剧本。