机构指出，汽车中期的变革趋势不变，将驱动汽车优质标的中长期成长。电动化：国内能源渗透率依然有提升空间；智能化：高阶智能驾驶有望在2024年进入放量周期；高端化：自主品牌结构升级，产品价格带覆盖上移；全球化：国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地2024年将逐步进入收获期。汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上，维持行业“推荐”评级。

核心逻辑

1.1—3月整体稳步回升，出口持续增长。2024年1—2月国内乘用车实现产量325.6万辆，同比去年1—2月增长8.2%；实现批发销量339.2万辆，同比去年1—2月增长10.7%，实现零售销量313.8万辆，同比去年1—2月增长17.0%。3月1—31日全国乘用车厂商批发216.5万辆，同比增长9%，环比增长66%；今年以来累计批发556.5万辆，同比增长10%。3月1—31日，乘用车市场零售169.9万辆，同比增长7%，环比增长54%；今年以来累计零售484.1万辆，同比增长13%。2024年一季度实现了稳步回升态势。

2.新能源车中插电混动车型占比持续提升。3月1—31日，全国乘用车厂商新能源批发81.9万辆，同比增长33%，环比增长83%，今年以来累计批发195.6万辆，同比增长31%。值得关注的是，包括增程式在内的插电混动车型的渗透率稳步提升。2024年2月插混车型占到新能源车销量43.04%，比去年同期增长10.12个百分点。在新能源车渗透率已经较高的当下，新能源车的继续扩张需要下沉市场目标客群的支撑，从使用场景及用户接受度进行考量，插电混动车型预计会获得更多下沉市场客户的青睐，插电混动车型在新能源车中占比有望进一步提升。

3.部分车企4月开启新的购车补贴活动。进入4月，为争夺市场份额，包括蔚来、问界、吉利、奇瑞在内的多家车企宣布限时补贴政策。其中，蔚来宣布推出最高10亿元油车置换补贴，4月1日起，油车用户置换蔚来2024新车，将额外获得10000元的选装基金补贴。鸿蒙智行App显示，问界M7 Plus大五座后驱版售价限时优惠2万元，需在4月30日前支付定金。奇瑞汽车宣布，4月1日起，奇瑞百亿补贴置换季政策更新，限时指定车型购置税全免，以旧换新至高抵30000元。随着整体自主供给侧优化，推陈出新，一方面自主相互之间争夺市场，自主品牌预计分化加剧；另一方面自主整体预计将给合资形成更大压力，自主整体市占率有望进一步提升。

利好个股

国海证券指出，中长期持续看好受益电动化、智能化、高端化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车、长安汽车、理想汽车、比亚迪。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）客车内需恢复，出口向上，推荐宇通客车。

华鑫证券认为，持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车 机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

本文内容精选自以下研报：

浙商证券《汽车行业2024年一季度业绩前瞻：关注传统优势车企在新能源车领域的发展潜力以及插混车型的结构性机会》

国海证券《汽车行业周报：多家车企公布3月销量，部分车企公布新一轮优惠政策》

华鑫证券《汽车行业周报：特斯拉公布24Q1产销数据，TeslaRobotaxi将于8月8日亮相》