（文/万肇生 编辑/张广凯）

5月6日，据外媒报道称，中国国家集成电路产业投资基金（国家大基金）正在洽谈领投深度求索（DeepSeek）的首轮融资，最新估值约450亿美元（约合3065.04亿元人民币），引发市场关注。

这距离DeepSeek首次被曝寻求外部融资仅过去数周，也与当时美国媒体The Information报道的“超100亿美元”估值，相去甚远。

450亿美元估值，对于DeepSeek而言，绝非单纯的财富数字，首先最直接带来的就是国家信用的注入。

国家大基金第三期于2024年5月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币。然而大基金此前重点投向半导体设备、材料及制造，却从未公开投资任何一家国内大模型公司。此次破例领投DeepSeek，意味着国家层面已将顶尖大模型视为与芯片制造同等重要的战略资产。

同时，此次融资也标志着“模型 芯片”国产闭环正在成型。就在上个月，DeepSeek 发布V4模型时就明确表示，该模型已针对华为昇腾950PR芯片进行推理优化。同时，华为今年的人工智能芯片销量也大幅增加，在中国市场一举超过了美国企业英伟达。而当次轮大基金加持后，势必将加速我国人工智能产业从软件到硬件层面的协同发展，产业链终于要迎来一个真正意义上的整合者。

回顾DeepSeek自身，这场融资也是一次深刻的理念转型。过去一年多，DeepSeek刻意保持着“不融资、不商业化、不路演”的独特姿态，仅依靠母公司幻方量化的利润持续输血，让它得以置身于资本逻辑之外。

但这种“关起门来自娱自乐”的极客文化，也使其无法用期权等手段激励技术人员。当外界市场给出几千万乃至上亿的挖角报价时，DeepSeek的朴素高薪已不足以留住顶尖人才。

毕竟从90后“天才少女”罗福莉被小米挖走时算起，第一代大语言模型核心作者王炳宣、多模态方向核心研究员阮翀、OCR系列核心作者魏浩然，以及参与了所有模型开发的郭达雅，共计已有5名核心开发人员前后脚流失。

另一方面，450亿美元的估值，目前在国内已跻身第一梯队。

根据公开信息，2025年1月上市的智谱目前市值约528亿美元，月之暗面（Kimi）最近一轮融资估值刚刚突破200亿美元，MiniMax约321亿美元。

而在大洋彼岸，美国大模型公司Anthropic也正在启动最新一轮融资，此轮融资预计规模约为500亿美元，预计将于5月中旬完成交割。作为全球关注度最高的模型Claude的母公司，此轮融资后Anthropic目标估值将达到9000亿美元，与DeepSeek有着差异。

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